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君盛投资:货币宽松必要性下降 降准概率或明显减弱

2019年04月15日 来源:百度

 海外:美欧相互威胁加征关税,IMF下调全球经济预期。上周二,美国总统特朗普声称将对欧盟价值110亿美元的产品加征关税,上周五,欧盟称可能向美国商品加征关税。美联储3月会议纪要显示,与会者一致认为经济前景存在相当高的不确定性、通胀压力温和,应对加息保持耐心。上周二,IMF将19年全球经济增速预期由1月时的3.5%下调至3.3%,为08年金融危机以来新低。上周三,欧央行维持主要利率不变,声明未提及定向长期再融资操作的细节。

  物价:通胀走势分化。4月以来食品价格继续上涨,我们预计4月CPI或继续升至2.6%。4月以来煤价、钢价、油价小幅上涨,但考虑到增值税税率下调拉低物价,我们预测4月PPI环比持平,4月PPI同比涨幅回升至0.6%。3月CPI和PPI均出现了回升,但展望未来,通胀走势或趋于分化。其中受益于减税推高消费增速、以及猪价上涨,CPI或继续温和回升。而在PPI方面,由于投资回升持续性不足,PPI或在5月以后重新下行。

  经济:4月经济平稳。3月我国出口增速回升至14.2%,主要由于去年同期低基数,一季度出口增速不及18年全年,在海外经济放缓的背景下,出口整体依然偏弱。3月我国进口增速回落至-7.6%,出口大幅改善而进口继续回落,令顺差明显回升。4月上旬38城地产销量增速升至33%,而第一周乘用车批发、零售增速分别为-6%、8%,较3月也有明显改善,指向4月需求回升。上周高炉开工率继续回升至69.5%,4月前12天六大集团发电耗煤增速降至0.8%,但仍好于1-2月的负增长,生产好坏参半。


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